美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存(cú防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行n)款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行de)走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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