金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(sh华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资(zī)金(jīn)的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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