衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论可(kě)能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(wàn)期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(z600毫升等于多少斤水，800ml是多少水hǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎ600毫升等于多少斤水，800ml是多少水o)致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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