金(jīn)融界4月(yuè)27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的是(shì)开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就缩水(shuǐ)超(chāo)过(guò)60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是近(jìn)7年(nián)时间第一只实现(xiàn)资本上市(shì)的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发(fā)售价(jià)为每(měi)股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得(dé)注意(yì)的是，不(bù)知道(dào)是出(chū)于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入(rù)基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)共计引入两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日(rì)收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费(fèi)

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)一家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中(zhōng)国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国72小时是几天，72小时是几天几夜第四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种香型(xíng)白(bái)酒(jiǔ)的(de)第三大公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处(chù)于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的(de)毛利率超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿(yì)元，于(yú)同期(qī)分别占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告(gào)开(kāi)支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时(shí)间，广告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期(qī)内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍(réng)然有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)创(chuàng)始人吴向东(dōng)的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一(yī)个(gè)普(pǔ)通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫(fū)傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团工作。此后四年，他(tā)升至新华联集团董事(shì)、董(dǒng)事(shì)局副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向东正(zhèng)式开(kāi)启了(le)他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴72小时是几天，72小时是几天几夜(wú)向东在(zài)1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下(xià)川(chuān)酒王的代理权，仅一年(nián)就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴向东想自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与(yǔ)五粮(liáng)液签订了OEM代(dài)工(gōng)协(xié)议，这(zhè)是他在白(bái)酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工模式，随后，金六福在(zài)这(zhè)一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将时任男足(zú)主教练的米卢誉为神(shén)奇(qí)教练和好运福星。深(shēn)谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六(liù)福形象代(dài)言人(rén)。米卢穿(chuān)着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成(chéng)为(wèi)国民(mín)白酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东集团旗下共(gòng)有华(huá)致酒(jiǔ)行、华(huá)泽(zé)酒业集团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产业板块(kuài)。涉足(zú)金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举成(chéng)为湖(hú)南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列(liè)榜单(dān)第955位。

　　白酒还是(shì)会更好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在(zài)前不久(jiǔ)的第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业(yè)整体(tǐ)将长期(qī)进(jìn)入销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低(dī)增长(zhǎng)的(de)内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭(lǐng)，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量价(jià)-集中(zhōng)度看(kàn)趋势，真正(zhèng)的高端(duān)消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响，次(cì)高端库(kù)存(cún)仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端(duān)的恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到更强的(de)动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二(èr)季(jì)度上(shàng)市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓和进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒供(gōng)需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现(xiàn)在存在三个(gè)矛(máo)盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大(dà)产区都在扩产能(néng)，但销量在下(xià)降(jiàng)；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企业渠道(dào)重心(xīn)下移，和地(dì)方酒企的(de)渠道有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在(zài)于城市(shì)化(huà)，大部分劳动(dòng)人(rén)口从(cóng)农村转移到城市后，消费习(xí)惯变(biàn)了，导致未来升级空(kōng)间基数变(biàn)小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒(jiǔ)节前和节后的终端进货(huò)量数据。其(qí)中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 72小时是几天，72小时是几天几夜