昨(zuó)夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合(hé)约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的(de)老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期(qī)货(huò)交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对(duì)强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部(bù)监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计划或(huò)继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力(lì)的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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