衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主钟南山为什么被说成钟百亿要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公钟南山为什么被说成钟百亿(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)钟南山为什么被说成钟百亿。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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