在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核20斤是几kg 20斤是多少磅心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处(c20斤是几kg 20斤是多少磅hù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交(jiāo)付(f20斤是几kg 20斤是多少磅ù)阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升空间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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