总(zǒng)市(shì)值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科(kē)技创新投资带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进(jìn)一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多(duō)元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而(ér)相关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时(shí)为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多层次(cì)资(zī)本(běn)市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)是我国首只基于(yú)科创50指数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有(yǒu)ETF期(qī)权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的(de)重大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国际(jì)金融(róng)中心建设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引(yǐn)长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活(huó)力(lì)，满足多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创板改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断(duàn)提升服务实(shí)体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持(chí)创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科(kē)创板企业(yè)进一(yī)步发挥(huī)科(kē)创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的(de)风(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介fēng)险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满(mǎn)足(zú)科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验(yàn)田(tián)作(zuò)用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义(yì)重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行和风险防控(kòng)工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保证金(jīn)制度(dù)、持仓限额制度(dù)等一系列风(fēng)控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措施的(de)基础上，进一步做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完(wán)善(shàn)市场多(duō)空(kōng)平(píng)衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥(huī)了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(kāi)展股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市(shì)场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市(shì)场的(de)宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规(guī)模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流(liú)动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高(gāo)，进(jìn)而(ér)促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的(de)龙(lóng)头ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性(xìng)进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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