芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的(de)因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(h夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话òu)经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个(gè)行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业(yè)是(shì)过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率(lǜ)大多(duō)高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服(fú)务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就(jiù)业市场的年(nián)轻人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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