周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入(rù)排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市(shì)场的(de)平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的(de)行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估(gū)值央企的价值(zhí)重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本(běn)面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部(bù)分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会(huì)受到(dào)获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下(xià)调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年(nián)同期低基(jī)数等(děng)因素(sù)影响，预计今年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持(chí)续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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