在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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