芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集(jí)的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业(yè)复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取决于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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