财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市(sh随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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