5月以来，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负(fù)，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发(fā)基(jī)金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年(nián)内(nèi)份额(é)分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)ETF年(nián)内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字data>

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和(hé)弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分内地(dì)互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来(lái)看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预期(qī)，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实(shí)看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环(huán)比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。

　　<元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字strong>中融(róng)基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中国(guó)经济(jì)向上，美国经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的(de)状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多位业(yè)内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力(lì)或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关(guān)细分领(lǐng)域。其(qí)次(cì)，港(gǎng)股创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医药领(lǐng)域长期(qī)具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融(róng)基(jī)金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前(qián)流动性(xìng)持(chí)续承压(yā)和较(jiào)弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以(yǐ)关(guān)注高稳(wěn)定性(xìng)且(qiě)具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复(fù)比(bǐ)预期更(gèng)强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至(zhì)同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差异很大，建元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字议更多关注个股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下(xià)港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会(huì)逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场(chǎng)。

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