财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表这(zhè)个问题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持(chí)有人(rén)是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在这个地(dì)区是否发(fā)生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰(qi沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表à)好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过这部分的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将(jiāng)在合(hé)并交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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