本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在(z第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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