编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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