▌种植牙集采“短兵相接(jiē)” “牙茅”面临一场硬仗

　　正所谓“金眼银牙铜骨头(tóu)”，在A股市场里(lǐ)，牙(yá)科一直都被(bèi)投资者视为坡长雪厚的黄金(jīn)赛道(dào)，关于(yú)牙科的纯(chún)正(zhèng)上市公司只有通策医疗这一(yī)家。也(yě)正是(shì)因(yīn)为(wèi)如此(cǐ)，自通策医(yī)疗借壳上(shàng)市以来，其便一(yī)直备受资(zī)金(jīn)的追捧，被(bèi)投资者奉为“牙茅”。然而，通策(cè)医疗(liáo)最近几年(nián)在资本市场走(zǒu)势一路下行，前年最(zuì)风光(guāng)的时(shí)候曾触顶1300亿元市值(zhí)，而不到2年的时间内市值蒸发(fā)超过(guò)70％酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大。

　　从2020年、2021年的(de)财报数据来看，种植业务位列(liè)通策医疗五大业(yè)务板块增速第(dì)一(yī)位。对通策医疗来(lái)说(shuō)，种植牙业务是(shì)不(bù)可或缺的市(shì)场。业(yè)内人士透(tòu)露，一旦种植(zhí)牙耗材被集(jí)采，通策医疗的盈利(lì)能力很可能(néng)受影响。面(miàn)对(duì)激烈竞争(zhēng)的市(shì)场，大(dà)型(xíng)口腔连(lián)锁(suǒ)机(jī)构失去了此(cǐ)前集团采购优势(shì)，与公立医(yī)院(yuàn)及其他民营口腔机(jī)构(gòu)站在同一起(qǐ)跑线，大幅降价(jià)势在必行，这也将影(yǐng)响种植(zhí)牙最终利润率。

　　通策医疗(liáo)面(miàn)对的最大(dà)的问题是，怎(zěn)么能(néng)把这些增量转化为自己的(de)增量。竞争来自参与(yǔ)集(jí)采的1.8万家(jiā)医疗机构，其(qí)中有1.4万家(jiā)民营(yíng)医(yī)疗(liáo)机构，占(zhàn)总数(shù)的(de)80％。想要获得足够量的(de)种植牙，一要有覆盖面足够(gòu)广的口腔机(jī)构，二得有足(zú)够多(duō)的医护人员。“种植牙放量一(yī)直是其(qí)所期待的一件事。”3月23日(rì)，通策医疗董秘处的回复直截了当。2022年通策医疗发布(bù)的(de)财报中(zhōng)提及(jí)——医护(hù)人才储备，这也是其这两年最(zuì)重(zhòng)要的战略布局。

　　通策医(yī)疗在调研内(nèi)容纪要中(zhōng)提到，宁口2022年上半年营收增长(zhǎng)3％，净利润下降是由于2022年新增了(le)40名(míng)医(yī)生储备，增加的人力成(chéng)本影响了900万元利(lì)润。通策医疗2022年(nián)三季度(dù)财报(bào)中提(tí)到，为“后集采”时代准备，让90％以上的(de)专家(jiā)都在支持蒲公英医院快速发展，目标是(shì)让(ràng)蒲公英医院(yuàn)在最短的时间成为(wèi)当地第一的口腔(qiāng)医院。值(zhí)得注意的是(shì)，通策医疗(liáo)的重(zhòng)磅项目“蒲公英计划”在(zài)2018年提出，被公司(sī)视(shì)为“未来五年重(zhòng)要的发展计划(huà)”。而如今，目前来(lái)看，该计(jì)划仍(réng)处筹备或培育期，2022年上半年(nián)蒲(pú)公英分院贡献收入1.71亿元，净(jìng)利润(rùn)率仅为5.5％；前三季(jì)度(dù)贡(gòng)献收入(rù)2.98亿元，新增蒲公英分(fēn)院(yuàn)净利(lì)率仅为8.5％。

　　此(cǐ)外，通策医疗董秘提到，这几年相(xiāng)关医生的储(chǔ)备已经足够(gòu)了，“（种(zhǒng)植牙）量再增长10倍也够”。“以价换量更(gèng)容(róng)易形成规模效应。目前种植牙渗透率低，随着(zhe)价(jià)格(gé)差(chà)异化定价(jià)，总量(liàng)的快速增加仍有望形成规(guī)模的较高增(zēng)长(zhǎng)。”这是(shì)通策医疗2022年底(dǐ)在机(jī)构(gòu)调研(yán)时(shí)的观点。一位长(zhǎng)期关注(zhù)消费医疗的行(xíng)业人士分(fēn)析，通策(cè)医疗的主(zhǔ)要市场仍在(zài)浙江，但即(jí)使在浙江，面对接下(xià)来激烈的种植牙市场，也没有绝(jué)对优势，“确实是一场硬仗(zhàng)”。

　　“即(jí)使(shǐ)没(méi)有(yǒu)集采，未来种植牙(yá)也(yě)会慢慢从(cóng)一个高(gāo)毛利(lì)业务(wù)变成低(dī)毛利业务。因为这一(yī)部分对医生的技术要求并没(méi)有那么高，主要靠的(de)是设备定(dìng)位、辅助软件和三(sān)维建模。所有(yǒu)的口腔诊所都能做，没有(yǒu)那么深(shēn)的护城河(hé)，所以市(shì)场(chǎng)竞争会比较激烈。”关注(zhù)口腔赛道的投资人说。

　　对于中国的民营口腔(qiāng)医(yī)院市场而(ér)言，集采消息和盈利曲线下降关系也不大(dà)。“其实在集采消息出来之前(qián)，民营(yíng)口(kǒu)腔诊所就因为价格战的原(yuán)因，自(zì)己就把(bǎ)价格压下来(lái)了。低于(yú)4500元(yuán)的种植价(jià)格，在(zài)业内其(qí)实已经比比皆是。”口(kǒu)腔诊所从业者如是说到。目前(qián)，很多(duō)民营口腔诊所面临着(zhe)巨大的(de)经营压力(lì)，面对高(gāo)昂的诊(zhěn)所房租、水电以(yǐ)及人工费用等，其实(shí)利润不算高。有医(yī)疗投(tóu)资(zī)机(jī)构工作(zuò)人员曾表示，目前80％的民营连锁口腔机构都处于(yú)亏损状(zhuàng)态。

　　▌天价(jià)种植牙(yá)神话破(pò)灭 牙科(kē)诊所或大批退出

　　有(yǒu)业内人士给(gěi)予了一个(gè)乐观的(de)预(yù)测，当(dāng)集采(cǎi)降(jiàng)低(dī)价格后，原本属于改善型医疗需求的种(zhǒng)植(zhí)牙(yá)，将会成为百(bǎi)姓(xìng)们的基(jī)本需求(qiú)——几十亿颗失牙的市(shì)场(chǎng)会打开(kāi)。这几乎(hū)奠定了一个薄利多(duō)销(xiāo)的局面。但这并(bìng)不是在所有牙科(kē)诊所都会发生(shēng)的局面。当耗材(cái)价格下降后，牙(yá)医利益会受到直接冲(chōng)击。“在(zài)大部分诊所里，医(yī)生收(shōu)入(rù)是和耗材挂钩的。这(zhè)和骨科心脏支架集采(cǎi)的(de)影响类(lèi)似，医生的工作量(liàng)加大不说，收入会(huì)减(jiǎn)少(shǎo)。”业内人士(shì)表示最(zuì)担心的是到底能(néng)不能以价换量。如(rú)果薄利了，但最终没(méi)有(yǒu)多销，经营可能难以(yǐ)为继。

　　牙(yá)科是(shì)医院所有科室中，最适合独立执业的。即(jí)便在改革开放之前，全国各地的个体牙医也不在少数。国家卫生统计年鉴(jiàn)显示，2020年(nián)全国民营口腔医院(yuàn)、诊所加(jiā)起(qǐ)来(lái)有66000多家，提供(gōng)的口(kǒu)腔医(yī)疗(liáo)服务占到(dào)总(zǒng)量69％左右。民营口(kǒu)腔(qiāng)医院或诊所的一大特点就是连锁率特别低，只有约4.8％，绝大(dà)部分牙科诊所都(dōu)是“个体(tǐ)户”。牙科特别依赖(lài)医生的个人能力(lì)，牙医独(dú)立执业会比其他(tā)专科(kē)容易很多。

　　“种植牙的暴利在(zài)上游的(de)厂家，到了终端诊所(suǒ)，利润空间很微(wēi)薄，还没有算(suàn)上房(fáng)租(zū)、水电、折(zhé)旧。”业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，假如耗材降价，但没有带来体量的增长，薄(báo)利(lì)了之后又没多销，就形成了一个悖论。当收入不足以支(zhī)撑(chēng)过高的运营成本时，一些(xiē)诊所不得(dé)不(bù)关(guān)停退(tuì)市。长(zhǎng)远来(lái)看，种(zhǒng)植牙是整个(gè)口腔治疗过程中，应对牙齿缺(quē)失时(shí)最后的(de)办法，更(gèng)重要的是提高公(gōng)众对口腔(qiāng)卫生(shēng)的关注意(yì)识(shí)。“世界卫生组织(zhī)提(tí)出的‘8020’标准，是希望在(zài)80岁(suì)的(de)时候每个人都有(yǒu)20颗以上的好(hǎo)牙齿，而(ér)不是20颗种植(zhí)牙。”业内人(rén)士如是(shì)说。

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