随着一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供给改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权益基(jī)金，相比去年四季度，易方(fāng)达供给改(gǎi)革取代(dài)融通(tōng)健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资产，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性(xìng)涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认(rèn)为，中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的(de)状态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商新趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗下一季(jì)报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目前公(gōn蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗g)募FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的权益基金，这(zhè)也是(shì)华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是与融通健康产业并列首位(wèi)。在(zài)此之前(qián)，则由(yóu)海富通改革驱动连(lián)续(xù)第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点(diǎn)配(pèi)置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量(liàng)上(shàng)看，一季(jì)度末公(gōng)募FOF合(hé)计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋(qū)势优选基金成立(lì)于2015年5月14日(rì)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截(jié)止今年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被(bèi)错(cuò)杀的(de)个股，对于(yú)基本面坚(jiān)固或(huò)出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计(jì)持有份(fèn)额(é)1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方(fāng)达供给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学(xué)博(bó)士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投(tóu)资(zī)机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目前行业(yè)配置更趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基(jī)金增持前三(sān)“花(huā)落华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基(jī)金增持前(qián)三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前三(sān)依次为易方(fāng)达安(ān)盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体表现相对较好(hǎo)，但行(xíng)业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经济(jì)政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季度(dù)披露(lù)的情况上(shàng)看(kàn)，部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基(jī)金经理在一(yī)季度末对(duì)涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓(cāng)， 增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的兴(xīng)全安(ān)泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在(zài)一季报中表示，本(běn)季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时(shí)适度降低(dī)价值型基(jī)金的(de)配置比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分转债品种，增加其(qí)他确定性较(jiào)高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对收益(yì)基(jī)金品种；4、继(jì)续(xù)根据既定的策(cè)略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权(quán)益部分依然(rán)保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝(jué)对收益的投资(zī)机会(huì)不断(duàn)增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策(cè)略”的(de)方式(shì)来平滑(huá)组合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金(jīn)呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发(fā)展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国(guó)信用(yòng)债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出(chū)前十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的(de)时(shí)候，基金经理对全年市(shì)场的(de)主线判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除(chú)了向(xiàng)小(xiǎo)市值成长风格有一定偏(piān)离外，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基(jī)金经(jīng)理对今年全年股票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有了较明(míng)确的判(pàn)断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加了低估值价(jià)值(zhí)风格基金和股票，以及与数字经济(jì)相关的基金和股票，未来(lái)计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今(jīn)年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置策略(lüè)，但继续(xù)对(duì)部(bù)分主动权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基(jī)本(běn)面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对(duì)行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增(zēng)持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领先的(de)平(píng)安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内部(bù)结构有所调整。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权(quán)益方面(miàn)，基(jī)于不同板(bǎn)块的基本面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而(ér)言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡(héng)状态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超(chāo)预期(qī)的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价(jià)值和价值质(zhì)量等(děng)偏价值策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风格的基(jī)金(jīn)，适(shì)度增加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗行(xíng)业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略(lüè)基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追(zhuī)逐那些(xiē)短期大(dà)幅(fú)度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投资方(fāng)面，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降(jiàng)低了港股基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益(yì)类资(zī)产实际配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目标(biāo)配(pèi)置(zhì)比例(lì)战术(shù)型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度(dù)操作(zuò)上(shàng)围绕经济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为调整(zhěng)配置主要(yào)方向，组合主要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期(qī)增速较(jiào)高板块(kuài)的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将组合权益资产维持(chí)超配状(zhuàng)态，结构(gòu)上(shàng)均(jūn)衡(héng)配置于：受益于顺(shùn)周期低估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及(jí)国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们(men)也在一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着经(jīng)济(jì)数据真(zhēn)空期(qī)的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修(xiū)复的(de)状态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压(yā)力仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及(jí)美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经济和新技术(shù)领域(yù)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗。大复苏中在大(dà)消费(fèi)板块内重点(diǎn)关注航空出行(xíng)供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链(liàn)以及(jí)一带一(yī)路带动下的部分(fēn)细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期(qī)投资(zī)提供一定(dìng)安全(quán)边际。年内经济修复(fù)是(shì)确定(dìng)性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上(shàng)虽(suī)有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构(gòu)上，维持(chí)此前(qián)判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或(huò)补贴可能增加的基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新技(jì)术(shù)对经济各个(gè)领域(yù)的影响；对消(xiāo)费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘历(lì)史(shǐ)上的复苏周期，权益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总(zǒng)体改善能激活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益(yì)改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年(nián)指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会存在机(jī)会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本(běn)面的(de)改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言(yán)，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技制(zhì)造(zào)板块(kuài)，特(tè)别是国产替代的关键(jiàn)环节(jié)，是长期关注的方(fāng)向。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气(qì)度相较于(yú)去年也是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术(shù)的突破(pò)，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗