中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.五斤等于多少克，五斤等于多少克千克89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西五斤等于多少克，五斤等于多少克千克证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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