踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年(nián)报(bào)首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一(yī)季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝(pù)光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的(de)表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常(cháng)性损(sǔn)益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势(shì)，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递(dì)公司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报(bào)和一季(jì)报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的(de)暴(bào)涨，三六零的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资(zī)机构(gòu)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月为代表的(de)十(shí)大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quá一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月n)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年(nián)财(cái)务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公司(sī)三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合(hé)伙企业(yè)，对(duì)应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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