4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部(bù)分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走(z坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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