美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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