今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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