芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服(fú)务业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断对于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动(dòng)的(de)却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī边际贡献的计算公式是什么呀)业人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的(de)受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)行业分(fēn)布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识(shí)密集(jí)型服务业(yè)，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失(sh边际贡献的计算公式是什么呀ī)业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年(nián)随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要，这也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满边际贡献的计算公式是什么呀16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失(shī)业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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