5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济(jì千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

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