“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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