5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过(g饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思uò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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