5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上(sh拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？àng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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