尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计(jì)5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收(shōu)益，那么今(jīn)年(nián)演化为(wèi)TMT大(dà)年的(de)概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间来(lái)看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的(de)时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调(diào)整一段时(shí)间，估计在5一寸多少厘米公分 一寸是几个手指月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披露期结束(shù)后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋(qū)势以及政府支(zhī)持力度进一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏(xià)认为按照(zhào)历史经(jīng)验，要(yào)么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议(yì)关注短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布(bù)位于AI服(fú)务器(qì)及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数据量(liàng)和算力(lì)的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价(jià一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)，给相关电子厂商带来(lái)了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出(chū)，维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述光通信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司将深(shēn)度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速光引擎光器件核(hé)心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务器(qì)的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场(chǎng)对(duì)AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子(zi)、兴森科技(jì)等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发(fā)策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务(wù)器(qì)产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智(zhì)能手(shǒu)机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一寸多少厘米公分 一寸是几个手指