编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句>

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(sh过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）