分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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