衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分(fēn)析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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