分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力水(s2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗huǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场(c2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗hǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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