美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充三万日元等于多少人民币多少足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份(fèn)评(pí三万日元等于多少人民币多少ng)估文(wén)件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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