华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济两斤大概有多重参照物，2斤有多重？结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指两斤大概有多重参照物，2斤有多重？出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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