中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证180kg等于多少斤 180kg等于多少磅券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qiá180kg等于多少斤 180kg等于多少磅n)国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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