财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)牛鬼蛇神是什么生肖度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜牛鬼蛇神是什么生肖事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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