5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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