钠(nà)电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进(jìn)度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(c一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米hí)就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项(x一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米iàng)目(mù)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的(de)降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目的(de)实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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