“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下(xià)行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言(yán)，美国劳(láo)动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续收缩(suō)的状(zhuàng)态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预(yù)计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确(què)定(dìng)性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年(n地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ián)底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目(mù)前(qián)很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国(guó)等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一(yī)些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时(shí)在(zài)美联(lián)储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童长征(zhēng)表示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事实(shí)：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相(xiāng)对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高(gāo)，但由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前(qián)轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今(jīn)年(nián)的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来(lái)看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删(shān)减）

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