随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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