北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xià硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗n)尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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