金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约22寸是多少厘米收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过22寸是多少厘米30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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