5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不(bù)等于(yú)政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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