用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露(lù)定(dìng)增(zēng)结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年(n微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ián)业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展(zhǎn)，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大(dà)收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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