衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他(tā)们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗p>

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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