财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端，东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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