衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术期货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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