金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企(qǐ)业(yè)活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居(jū)民端(duān)在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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